El euro ha estado cayendo frente al dólar durante gran parte de 2026, con un descenso de alrededor del 5 por ciento desde principios de año. El cinco de octubre de 2026, alcanzó los $1.12, su nivel más bajo desde principios de 2025.
Las preocupaciones sobre la deuda de la eurozona, especialmente en Francia, se suman a los temores ya existentes de los inversores respecto a los rendimientos de los bonos públicos a nivel mundial y al aumento de los precios del petróleo.
Ricardo Amaro, economista jefe para la zona euro de Oxford Economics, explica a DW que esta caída generalizada puede atribuirse a una reevaluación de las expectativas de los inversores respecto a la política de la Reserva Federal de EE. UU. Ante el aumento de los rendimientos de los bonos a nivel mundial, se espera una subida de los tipos de interés.
Sin embargo, el experto también apunta que la última ola de ventas del euro se debió, en particular, a la preocupación por Francia, donde «los inversores se han posicionado ante un mayor riesgo fiscal».
Difícil situación en Francia
La ola de ventas de deuda francesa se aceleró la semana pasada a medida que crecían las dudas sobre su viabilidad a largo plazo. Los bonos del Estado francés a 10 años —el coste que Francia debe pagar por pedir dinero prestado en un plazo de 10 años desde la emisión de la deuda— subieron hasta alcanzar un rendimiento del 5 por ciento, antes de repuntar ligeramente.
Francia arrastra desde hace tiempo problemas fiscales subyacentes. Desde que el presidente Emmanuel Macron asumió el cargo en mayo de 2017, el gasto público ha aumentado, al tiempo que se han introducido profundos recortes fiscales. Como resultado, la deuda pública del país ha aumentado en más de un billón de euros (1,12 billones de dólares).
La ratio entre deuda y PIB de Francia se sitúa actualmente en casi el 118 por ciento. El país registra de forma sistemática presupuestos desequilibrados. Su déficit presupuestario anual supera regularmente el 5 por ciento.
Para muchos inversores, la preocupación generalizada por los bajos niveles de crecimiento de la zona euro y el aumento de los precios de la energía ha contribuido a que se vuelva a centrar la atención en Francia, lo que ha llevado a muchos a refugiarse en opciones consideradas más seguras, como la deuda pública alemana.
La diferencia entre los rendimientos de la deuda pública francesa y alemana a 10 años alcanzó la semana pasada su nivel más alto desde la crisis de la deuda de la eurozona. Este indicador de la estabilidad financiera de la UE se sigue muy de cerca.
